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　　8月6日，中银证券（601696）发布一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，集运市场短期或达临界点，暑运首月民航客座率创新高。

　　报告具体内容如下：

　　航运方面，集运市场短期或达临界点，国际原油价格震荡下跌。航空方面，6月全球航空货运总需求同比增长14.1%，暑运首月民航客座率创新高。快递物流方面，奥运经济“带火”跨境电商，上半年跨境电商进出口同比增长10.5%。 核心观点： ①集运市场短期或达临界点，国际原油价格震荡下跌。集运市场在7月达转折点，主要前程贸易的长期费率显示出复苏的迹象，螺旋式上升的短期费率开始疲软。截至8月1日，今年的平均综合指数为3,946美元/FEU，较10年间平均运价水平2,785美元/FEU高1,161美元。其中，从中国出发的航线，与上周相比，上海-鹿特丹下降1%至8,200美元/FEU，上海-热那亚与上周持平至7,610美元/FEU，上海-纽约下降1%至9,166美元/FEU，上海-洛杉矶下降3%至6,740美元/FEU。长期费率上升和短期费率下降意味着市场之间的价差正在缩小，这在今年晚些时候托运人和承运人之间的长期合同谈判之前呈现出微妙的平衡。油运方面，国际原油价格震荡下跌，过去两年对俄制裁累积效应使油轮市场保持高位。东北亚市场下行，中国和韩国成品油出口减少，导致运价持续承压，随着炼油厂检修高峰结束，后期有望企稳。东南亚市场成交低迷，船位持续增加，运价走弱。国际原油价格震荡下跌，市场对全球炼油利润偏低和亚洲需求走弱的担忧情绪仍在延续。②6月全球航空货运总需求同比增长14.1%，暑运首月民航客座率创新高。7月31日，国际航空运输协会发布2024年6月全球航空货运定期报告，6月航空货运需求同比增长14.1%，上半年表现强劲，货运量超过2023年和2022年同期，打破2021年的记录。据航班管家数据，暑运首月民航国际旅客运输量同比增长83.3%，客座率创新高。今年暑运首月，民航国际客运航班量5.3万班次，日均1720班次，同比增长66.5%，较2019年同期下降22.2%（航班恢复率为77.8%）；国际旅客运输量预计达614.7万人次（仅含境内航司承运数据），同比增长83.3%，较2019年同期下降6.7%（旅客恢复率为93.3%）；客座率创新高，达80.4%，同比增长3.7个百分点，较2019年同期微增0.4个百分点。从日趋势上观察，7月国际市场相对平稳，航班量环比增长14%，旺季周期市场进一步恢复。③奥运经济“带火”跨境电商，上半年跨境电商进出口同比增长10.5%。随着近期“奥运经济”持续升温，法国尤其是巴黎地区的消费者下单量显著增加，速卖通和菜鸟跨境电商货物出口量连创新高。今年7月，菜鸟欧洲专仓的发货单量比5月增长了200%以上。同时，海关总署发布的最新数据显示，今年上半年，我国跨境电商进出口1.22万亿元，同比增长10.5%，高于同期我国外贸整体增速4.4个百分点。 行业高频动态数据跟踪： ①航空物流：7月中旬至7月下旬期间，空运价格整体平稳。②航运港口：集运运价指数下跌，干散货运价下跌。③快递物流：6月快递业务量同比增加17.70%，快递业务收入同比增加10.77%。④航空出行：2024年7月第五周国际日均执飞航班1671.29次，环比+1.47%，同比增加68.62%。⑤公路铁路：7月22日-7月28日，全国高速公路累计货车通行5126.1万辆，环比下降2.13%。⑥交通新业态：2024年Q2，联想PC电脑出货量达1472万台，同比上升3.66%、环比上升，市场份额环比上升。 投资建议： 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特（600428）、招商轮船（601872）、华贸物流（603128），建议关注东航物流（601156）、中国外运（601598）。 关注低空经济赛道趋势性投资机遇。推荐顺丰控股（002352），建议关注中信海直（000099）。 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡（603167）、海峡股份（002320）。 关注电商快递投资机会。推荐极兔速递、中通快递、申通快递（002468）、韵达股份（002120）。 风险提示： 航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

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